x·y=k 如何把两种储备转换成下一笔报价？
课程使用的例子没有订单簿，谁来给出下一笔报价？
我们会把一个资金池拆成储备、曲线、交易者和 LP，观察它如何用规则代替人工撮合。
例子中的参与者
- 池资金池：持续给出报价
- 交交易者：用规模换取即时成交
- LP流动性提供者：赚取手续费
- 套利套利者：把价格带回外部市场
课程目录
每章集中解释一个问题
章节按概念的先后关系排列，建议第一次学习时按顺序阅读。
- 01储备与曲线34 MIN
AMM 池怎样提供报价？
本章问题池子没有挂单人，为什么还能一直和我交易？
用一次交换看懂储备如何移动、滑点从哪里来，以及 LP 为什么愿意提供流动性。
→ - 02IMPACT · SLIPPAGE · DEPTH13 MIN
报价为什么会越换越差？
本章问题如果手续费降到 0，大额交易就不会滑点了吗？
用不同规模的输入沿曲线走三次，区分现货价、执行均价、价格冲击和手续费。
→ - 03LP · FEES · INVENTORY15 MIN
LP 赚到的手续费从哪里来？
本章问题LP 每笔都收手续费，为什么最后还可能比单纯持币更少？
先成为流动性提供者，再观察交易费如何留在池子里，以及你的库存如何随交易方向改变。
→ - 04ARBITRAGE · PRICE GAP · IL14 MIN
外部价格变化时，谁来搬砖？
本章问题套利者赚的钱究竟是谁付的？
移动外部价格，让套利者把池内报价拉回市场，并观察 LP 的资产组合为什么因此改变。
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这门课会回答这些问题
为什么大额交易会遭遇更大的价格冲击？
手续费如何让 k 增长，并成为 LP 的收入？
为什么 LP 的资产比例会随着交易而改变？
外部价格变化时，套利如何改变储备，以及无常损失如何显现？