错误价格会把谁推向坏账？
把市场价格和协议读取的预言机价格分开，观察滞后数据如何延迟清算，以及抵押品耗尽后的坏账。
- 区分市场价格和协议用于风控的预言机价格
- 解释滞后价格为什么会让健康度看起来虚高
- 理解抵押品不足时，剩余债务如何变成坏账
- 上一章价格跌到哪里，清算人可以接管？
- 本章错误价格会把谁推向坏账？
把市场价格和协议读取的预言机价格分开，观察滞后数据如何延迟清算，以及抵押品耗尽后的坏账。
- 下一章自由实验室
先想一想这几个问题
展开答案前，可以先在心里做个判断。与预期不同的内容可以加入复习列表。
Q01市场已经暴跌，但预言机没更新，账户为什么看起来还很安全？＋
合约只能读取链上已写入的价格，不能自动看见交易所屏幕。旧价格会暂时高估抵押，直到更新时风险集中暴露。
借贷协议不会直接读取所有市场的每一笔成交。它依赖预言机把一个可验证的价格写入风控模块。市场已经下跌，不代表协议已经知道；协议读取了错误价格，也不代表清算线真的安全。
把两个价格放在一起
本实验同时显示：
- 市场价格：外部交易者此刻愿意成交的价格；
- 预言机价格：协议当前用于计算抵押价值、借款额度和清算线的价格。
当市场价格跌到 72、预言机还停留在 120 时，界面上的健康度可能仍然很高。只有预言机更新，协议才会重新计算风险。
TOKEN 抵押借积分
把一笔借款放进状态机，观察价格、利息、预言机和清算人怎样改变同一个账户。
先让市场价格下跌但不更新预言机，再比较风险读数。
- 钱包 TOKEN
- 100
- 账户现金
- 5,000
- 协议流动性
- 100,000
- 清算人 TOKEN
- 0
抵押品被锁定后不能任意取出；取出动作会先模拟取出后的健康度。
先移动外部市场，再决定何时让预言机更新。当前价差 0.00%。
清算线 1.00；奖励 5.00%。只有健康度跌破边界后，清算按钮才会变为可用。
先存入抵押品，再借一笔接近额度的积分。注意：额度、健康度和协议流动性是三个不同的边界。
- 01
抵押池创建：100 TOKEN，初始价格 120 积分。
拖动滑块可以回到此前的步骤。从那里继续操作时，后续记录会替换为新的操作序列。
抵押品耗尽后的债务叫坏账
如果价格跳得太快，或者抵押品本来就不足，清算人偿还了能覆盖的部分债务后，仍可能剩下一笔没有对应资产的负债。这不是普通的未结算订单，而是协议需要吸收的缺口。
常见的缓冲包括更低的 LTV、保险基金、储备金、清算奖励和更可靠的价格来源。它们不能保证永远没有坏账，但可以改变坏账出现的概率和由谁承担。
展开：这一步如何实现
marketPrice != oraclePrice
healthFactor = value(oraclePrice) * threshold / debt
if marketPrice moves first:
risk is invisible until oracle updates
if all collateral is seized and debt > 0:
badDebt = debt
“链上”只保证协议按它读到的输入一致执行；它不能自动证明输入就是现实世界的正确价格。
市场价格已经下跌，但预言机仍返回旧价格时，最准确的描述是什么？
你已经走完一笔借贷的风险生命周期
从抵押和 LTV，到利息和健康度，再到清算、预言机和坏账，借贷协议把“未来可能还不上”转换成一组持续可检查的状态。分析任何借贷系统时，先问：价格由谁提供、债务如何增长、清算由谁执行、缺口由谁承担？