为什么 pending 意图还不是共享执行状态？
课程使用的例子谁决定交易的顺序？
把一笔用户交换放进公开交易池、构建者、提议者和 AMM，比较可见性、排序、保护线和价值提取。
例子中的参与者
- 用用户：签署带最小得到数量的交换
- 搜搜索者：扫描可见意图，寻找可执行排序
- 构构建者：选择区块顺序和交易组合
- 提提议者：发布区块并接收排序支付
课程目录
每章集中解释一个问题
章节按概念的先后关系排列，建议第一次学习时按顺序阅读。
- 01MEMPOOL · ORDERING · STATE12 MIN
交易提交后，谁能先看见它？
本章问题交易还没上链，别人为什么已经能利用它？
把一笔交换从钱包、公开交易池追到区块，区分意图、待处理内容和已经成为共享状态的排序。
→ - 02SANDWICH · SLIPPAGE · USER PROTECTION15 MIN
夹子交易赚走的是什么？
本章问题用户交易明明成功了，为什么仍可能被夹子伤害？
让搜索者在用户前后各做一笔交易，比较用户保护线、池内价格和搜索者提取的差额。
→ - 03BACKRUN · ARBITRAGE · PRICE GAP13 MIN
用户制造的价格差，谁来回跑？
本章问题回跑套利把价格修好了，为什么还会被说成价值提取？
观察用户的大额交换如何留下价格差，再让搜索者在用户之后执行回跑，把差价和排序小费放到同一张账上。
→ - 04BUILDER · PRIVATE FLOW · TRADE-OFF15 MIN
私有订单流改变了哪些风险？
本章问题交易不进公开池，就自动没有 MEV 了吗？
切换公开与私有订单流，比较搜索者可见性、用户保护、提议者收入与新的信任边界。
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这门课会回答这些问题
夹子交易如何改变输出，滑点保护如何形成回滚边界？
为什么回跑套利依赖用户先改变状态？
私有订单流减少了什么，哪些信任边界仍然存在？