订单撮合怎样产生价格？
让订单真正相遇，观察静止订单价格、部分成交与买卖价差。
- 按价格优先、时间优先解释成交顺序
- 预测部分成交和静止订单价格
- 上一章观点怎样变成订单？
- 本章订单撮合怎样产生价格？
让订单真正相遇，观察静止订单价格、部分成交与买卖价差。
- 下一章YES 价格 0.70 代表什么？
先想一想这几个问题
展开答案前，可以先在心里做个判断。与预期不同的内容可以加入复习列表。
Q01买方愿付 72、卖方只要 68，为什么成交价通常是 68？＋
很多订单簿采用静止订单价格：先挂出的 68 卖单已经向市场承诺条件，后来进入的 72 买单只是接受它。这样既奖励等待的流动性，也让撮合结果可重放。
Q02只成交一份，为什么整个市场都显示了一个新价格？＋
最近成交价记录的是最后一次边际相遇，不是所有持仓被重新买卖。界面会用它重估市场，但你必须再看成交量、价差和深度，判断这个价格有多可靠。
订单簿只是一组尚未成交的承诺。撮合引擎不断寻找“买方愿意支付的价格不低于卖方愿意接受的价格”的组合，并用一套公开优先级把它们变成交易。
先看买一、卖一和价差
买单按价格从高到低排列，最高的一张叫买一；卖单按价格从低到高排列，最低的一张叫卖一。两者之间的距离叫价差。
当买一是 58、卖一是 66 时，没有任何两个人同时满意，因此不会成交。新的买单愿意支付 70 时，它穿过了卖一 66，撮合条件成立。
买一 45卖一 65价差 20
买单 BIDS
卖单 ASKS
- 03
Bob 提交：买 NO 1 份，最高 35 积分。
- 02
Alice 提交：买 YES 1 份，最高 45 积分。
- 01
市场创建：2028 年前，人类会再次踏上月球吗？
先观察最优价格，再点击一张会穿过价差的订单。成交价采用更早进入订单簿的那张订单价格。
为什么成交价使用更早的订单
假设 Bob 的卖单 ASK 65 已经在订单簿等待。Carol 随后提交 BID 70。65 到 70 之间有多个价格都能让双方接受，但系统需要一个确定规则。
这里采用常见的“静止订单价格”：Bob 先承诺 65，Carol 是主动穿过价差的人，所以成交价是 65。Carol 比自己的上限少付 5，Bob 得到自己公开接受的价格。
同一个价格下，时间决定顺序
如果 Alice 和 Carol 都在 65 买 YES，而 Bob 只能提供 2 份 NO，那么先进入订单簿的人先成交。这就是价格优先、时间优先：
- 买方价格更高、卖方价格更低的订单优先；
- 价格相同，序号更小的订单优先；
- 数量不足时先部分成交，剩余数量继续排队。
这些规则不仅关系公平，也让系统可以被确定性重放：给定完全相同的订单序列，任何验证者都应该得到完全相同的成交结果。
展开：这一步如何实现
while bestBid.price >= bestAsk.price:
maker = earlier(bestBid, bestAsk)
quantity = min(bestBid.remaining, bestAsk.remaining)
trade(price = maker.price, quantity)
lockCollateral(quantity * 100)
每次撮合后都要再次检查订单簿，直到买一严格低于卖一。
卖单 ASK 65 先进入订单簿，随后到达 BUY YES @70。成交价通常是多少？
本章小结
市场现在有了成交记录和“最近成交价”。下一章要防止一个常见误读：最近价格 70，并不意味着系统发现了一个客观、永恒的 70% 概率。